李易天1（a)
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今日两市双双低开，随后在金融等权重股带领下冲高，沪指盘中涨逾3%突破点，再次刷新65个月新高，随即大盘冲高跳水，下挫百点，再现大涨大跌走势，两市近股下跌。是新做空工具导演的A股百点大跳水？股票期权又是什么?
截至收盘，沪指报点跌0.24%，振幅高达4.17%，成交亿元；深成指跌1.22%报点，成交亿元，创业板指报点，涨幅0.74%，成交亿元。
午后，沪指再度大涨上百点，离09年最高点点仅有一步之遥，就在大家以为要大步冲击点的时候，尾盘的大跳水打破了大家的幻想。
从盘面来看，今日权重板块再度全线发力，尤其以保险，券商，银行为首掀起暴涨狂潮。此外，航空，钢铁，地产，港口航运，汽车等板块表现不俗。但尾盘权重出现集体跳水，成为沪指杀跌主力军。
纵观本周，虽然股指上演过山车，但沪指本周依旧上涨1.57%，取得年开门红。
降准传闻令期指坐上过山车
值得注意的是，1月9日，国家统计局上午公布PPI数据意料之中的继续走低，通缩阴影进一步加重，尽管降准的呼声不断，股指并没有出现太大反应，以小幅震荡为主。但午后股指突然在金融地产股的带领下突然飙涨，降准传闻甚嚣尘上，保险板块一度上涨9%，个股几乎全线涨停。
而就在上证综指突破点，创出新高后不久，大盘再度掉头向下，期指跌幅尤胜。主力合约在15分钟内减仓1万余手。期指尾盘大幅跳水，瞬间振幅超5%。
多头的疯狂出逃，使得期指由上涨超过3%转为下跌1.5%，并且一度瞬间贴水达60个点。
谁是百点大跳水黑手？
分析认为，主要有四方面。
上证50ETF期权获批上市；
年12月经济数据不乐观：
CPI同比涨1.5%，PPI降3.3%，创年9月来最低。
A股对H股估值优势消失：
H股整体便宜30%，令大盘权重股缺少上涨动力；港交所将在本周末为海外投资者提供沪港通下A股的卖空测试；李小加今天也表示，“深港通”启动后也将提供类似的沽空服务。
下周将迎来新股密集发行期：22只新股预计冻资或达2万亿，资金面承压。
其中，第一条也是最重要的一点。午后市场传言称证监会新闻发布会将宣布上证50ETF期权时间表，股指随即直线跳水。
消息目前已得到证实，证监会新闻发言人邓舸9日表示，证监会批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为年2月9日。点击原文链接，查看《股票期权交易试点管理办法》及配套规则
股票期权是什么
股票期权是什么？海通证券解释，可以理解为投资者熟悉的权证。
股票期权和之前国内发行的权证有很多共同点：它们都能赋予购买人在未来某个时间以约定价格买卖一定数量标的证券的权利，都可以进行日内回转交易，无需缴纳印花税，两者的日内价格涨跌幅限制都可能远高于10%，合约虚值情况下都具备较高的杠杆。但又不完全一样：股票期权的供应量理论上可以无限大，故不存在疯狂投机的可能，具有较高的投资价值。在当前的交易制度设定下，期权像权证一样被爆炒的可能性小了很多。
据统计，目前上证50ETF当前规模为.9亿元，年全年成交额为.1亿元，均位列单市场ETF第一名。远大于美国、中国香港等市场推出ETF期权之初的市场规模。
值得注意的是，根据上交所发布的规则当中，个人投资者参与股票期权门槛不低于50万。
股票期权对券商股是利好
在多位业内人士看来，股票期权的推出，意味着市场又多了做空和风险转移的工具。如果在目前A股大幅飙升的态势下运用该工具，股指波动性将加大。
此外，股票期权将有利于提升蓝筹股的流动性，将为券商增加新的业务增长点。与现在的融资融券、股指期货等工具类似，将在这一波A股行情中增加业务收入。
南方基金首席策略分析师杨德龙称
ETF期权标的物是指数型基金，由于其具有杠杆交易的特征，推出后短期将加大指数的波动，但是从中长期看对市场的影响是中性的，不会改变市场的运行趋势。
市场风险如何？
股票期权这会不会给标的ETF带来一波行情？
长江证券分析认为
国外市场的研究表明期权上市后会在一定程度上带动标的的上涨，但从我国的情况看期权模拟交易标的之一的上证50指数已然涨了63%。
而在任何一个阶段投资者都会有分歧（所以才会有成交），不管是看空的还是看多的还是看平的投资者，看多的可以买认购期权，看空的可以买认沽期权，看平的可以把认购和认沽卖给前两者。
如果标的的行情能起来，那么衍生品自然能搭个顺风车，而不是因为有了衍生品，所以行情才可以波澜壮阔。
第一财经日报特约主笔张庭宾指出，相对融资融券而言，股票期权更偏空一些。因为它可以在风险可控（有限保证金，比如5%）的情况下做空，如果做错了方向，最多亏掉有限保证金。
与期货相比，期权有两个较大特点：1.期权最大亏损锁定，而期货你可能控制不住自己，追加保证金而亏得更多；2.在行权日以前，市场波动不会造成你的亏损，只要到期行权盈利就可以了。而期货则可能因为市场波动而被洗掉。由于期权接受方的风险较大，一般难以像期货那样直接由电脑系统撮合交易，而往往是由做市商先接下单子，再与其他投资方交易。做市商（在国内是券商）会获得两边撮合的佣金收益。这也是为什么最近券商股涨得很凶的原因之一。
长江证券指出，为了保证期权不会重蹈当年权证的覆辙，上交所从交易、散户开户资格以及市场整体持仓三方面严格设限
以1月8日开始的期权模拟交易大赛为例，散户权利仓持仓数量不得超过10张，总持仓不超过50张，每日买入开仓数量不得超过50张，这些措施都大大降低了投机炒作的空间。从对散户开户的限制看，要求证券市值+账户余额需不小于50万，有融资融券资格或有金融期货交易经历。
另外，还采用了买入开仓限制措施，即权利仓买入金额，最大不超过证券市值与资金账户可用余额的10%或过去6个月日均持有沪市证券市值的20%。
以模拟交易大赛第一天盘中数据看，1月到期的50ETF期权合约每张所需的费用，一个50w资产的账户用于买入期权权利仓的金额最多为5W，即可以买43张。但实际上，由于前面所讲的权利仓持仓限额，该投资者也最多能买10张这个认购期权。
下周市场变数加大
从技术面看，这也意味着市场多空双方开始胶着，短期大盘进入变盘时点，或有方向性选择。目前沪指位于5日均线和10日均线之间，在未决出方向之前，料将会在此位置震荡。
对于目前的市场，赵丹阳表示
牛市第一浪快结束了，这个位置可能需要调整，消化甚至还要一定的回吐；第二浪快要开始，第二浪的整理消化结束之后，然后才进入主升浪，这一轮牛市刚刚开始。（详细见第四篇文章）
一财同乐坊博主狼头看盘认为
只要市场量能充沛，行情就不会简单结束，而会向纵深延伸扩展。投资者不宜因为今日尾盘杀跌，而对指数过分看空。就下周机会而言，以下四大品种，投资者更可积极布局。一是前期跌幅凡是达40%以上的股票，我们都应拒绝恐惧心理，可大胆逢低抄底，如中科云网的底部回升；
二是具有政策利好与资金涌入双重驱动的蓝筹品种，如一带一路调整后今日再次喷发；
三是具有高送转预期与潜力、且有主力积极布局的股票，均可逢低买入，毕竟这是每年年初必炒的品种；四是有主力被套、且近期股价在大盘跳水中抗跌的，此类股后市最有可能迎报复性反弹。
巨丰投顾则表现得较为慎重
蓝筹股去年7月份以来大幅拉升，估值修复行情或许接近尾声，再度大幅拉升的条件不具备。
年宏观经济将继续筑底而非快速复苏，所以前期蓝筹股的大幅拉升虽有估值恢复和前景预期变好的因素存在，但更多是资金推动的结果，持续-亿的日成交额是难以维持的，在这背景下，蓝筹股不具备再度大幅上涨的条件。
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